基于杜邦分析法的物流公司盈利能力研究

盈利能力是衡量物流公司价值和发展能力的重要指标。为发现当前各物流公司盈利能力存在的问题，本文将物流行业市场占有率靠前的SF公司、YT公司以及YD公司利用杜邦分析法进行了销售净利率、总资产周转率以及权益乘数指标的横向对比，并纵向对比各物流公司2018—2022年的盈利能力指标（见表1）。

销售净利率能够通过净利润和销售收入对比关系衡量物流公司销售收入的收益水平，可以作为评估物流公司盈利能力的重要指标，指标越高表明物流公司的净利润越高，反之，表明物流公司的净利润越低。SF公司、YT公司以及YD公司三个主要物流公司销售净利润从2019年开始整体呈下降趋势，这表明在此期间物流公司销售利润率有所下降。一方面是因为近年来各物流公司成本增加，物流行业市场竞争不断加剧，另一方面是此期间物流行业受到了新冠疫情的全面冲击，各物流公司都面临不同程度的经营压力，甚至部分业务处于亏损状态，使各物流公司销售利润率较低，盈利能力指标下降。从2022年末至今，全球经济开始复苏，各物流公司销售净利率有所回升，盈利水平不断提高。

总资产周转率指标可以考察物流公司的资产运营效率，能够体现物流公司在整个经营期间全部资产从投入到产出的流转速度，正常指标范围在1.5～4，数值越高表明该物流公司总资产周转速度越快，资产管理水平和利用率越高。SF公司2018—2022年总资产周转率不断上升，并且超过了同行业另外两家物流公司，表明其资产周转速度较快，资产利用效率更高，该公司的盈利能力也在不断提升。

权益乘数作为分析企业长期债偿能力的重要指标之一，是指资产总额和所有者权益总额的对比关系，权益乘数越大，表明该物流公司负债程度越高，公司财务风险越大，偿还长期债务的能力越弱。从表1可以看出，SF公司权益乘数从2018年开始有所降低，到2022年又回升，并且与YT公司和YD公司比较，SF公司权益乘数指标处于合理健康水平。尽管SF公司承担了较高的偿债压力，但是有利于该物流公司更好地利用外部资金，促进公司发展。

通过利用杜邦分析法对SF、YT以及YD三大物流公司近五年销售净利率、总资产周转率、权益乘数的分析可以知道，各物流公司业务规模不断扩张，管理人员工资以及物料消耗等费用支出总额持续增长，销售净利率整体呈下降趋势，并且不太稳定，这不利于物流公司盈利能力水平的提高。另外，随着经济全球化的不断发展，越来越多的物流公司成立，使各物流公司之间的竞争成本不断升高，对物流公司盈利能力的提升产生了不利影响。由于部分物流公司存在基础建设和人才短板问题，需要通过外包完成业务，导致成本增加，影响了公司盈利能力的提升。此外，物流公司不断加大研发投入，导致公司利润降低。因此，物流公司应做好成本管控，降低成本费用，进而扩大公司规模，获取更高利润，提高盈利能力。

从表1可以看出，SF、YT、YD等各物流公司在2018—2022年近五年销售净利率、总资产周转率、权益乘数等各项指标时高时低，这表明各物流公司盈利能力波动较大，资产管理水平有待进一步加强。特别是从2019年开始，各物流公司盈利能力持续走低，这可能是源于各物流公司不断调整资本结构以及交易扩张。另外，近三年受疫情影响，对物流业造成了巨大冲击，各物流公司面临供应链中断、交通限制等不确定问题，对其盈利能力的发展造成了不利影响。近段时间以来，随着新冠疫情影响的减弱，物流行业迅速回暖，将迎来新一轮发展机遇，各物流公司也要做出一定措施稳定当前的盈利水平，解决公司盈利能力波动较大的问题。

目前，随着经济全球化以及电商的持续发展，物流行业发展展现出良好的势头，使各物流公司对物流人才的需求量不断增加，物流管理专业人才供不应求，就业前景良好。然而，事实却是各物流公司缺少高端复合型物流人才，部分物流从业人员存在着实际操作和管理经验不足、专业水平较低等问题，对于大多数物流从业人员来说，缺乏现代化的物流思维意识，导致现有员工不能满足物流公司的发展需求。再加上外资企业涌入中国市场，物流公司人才流失现象日益严重，对公司的盈利能力和可持续发展造成影响。另外，部分物流公司缺乏完善的招聘程序，招聘工作不到位，缺乏行之有效的人才选拔制度和绩效评估标准，并且薪酬结构不合理，使目前大多数物流从业人员综合素质水平较低，专业性较差，长此以往，容易导致人才流失，管理质量和效率不高，从而对公司盈利能力造成影响。

一方面，由于近年互联网、大数据、人工智能等新一代信息技术的快速发展，以及电子商务发展不断提速，使物流领域的智慧化取得了快速发展，推动了物流公司的快速发展。与此同时，也使越来越多的物流公司成立和大量外资物流企业大举涌入中国市场，市场竞争力变得越来越激烈。各物流公司要想在行业内占有一席之地，应不断优化和调整公司战略以适应市场环境的变化，保持竞争优势。另一方面，我国正处于从物流大国向物流强国过渡的关键时期，物流行业未来充满了机遇，但同时也面临严峻的挑战。比如，部分物流公司没有充分利用当前先进的信息化技术和平台，信息化和智能化水平不高，再加上对当前物流相关技术升级的投入以及研发创新力度的重视程度远远不够，特别是在国际竞争日益激烈的当下，技术壁垒对物流公司产业升级和成本降低造成了严重影响，继而使部分物流公司在激烈的行业竞争中缺乏竞争优势，不利于物流公司盈利能力的提高。

成本控制是影响物流企业盈利的重要因素，首先，物流公司应建立专门的风控小组对公司运营项目成本的合理性进行分析评估，并且研判同行业竞争对手的价格、渠道等情况，有效推动物流公司成本管理的合理化及规范化，全面把控物流公司成本费用。其次，运输费用是物流成本中最重要的组成部分，各物流公司应强化基础设施建设，加大智能化设备投入，实现快件数量和车型智能匹配，提升车辆运输的装载率，从而降低运输成本，同时还可以充分运用智能分拣系统以及自动扫描设备等智能化手段，减少分拣环节人工操作，提高管理效率的同时，还能降低各种成本费用。最后，应对物流公司管理人员做出严格要求，使其树立全面、正确的成本管理意识，制定完善健全的成本管控制度，严格把控物流公司每一笔费用支出，从而达到控制物流公司费用成本的目的。由表1分析可知，各物流公司在近五年期间成本费用管控较弱，应对各个环节的费用进行合理预算，减少不必要支出，保持现金流充足稳定，提升成本费用管控水平，与此同时，合理利用财务杠杆提高资产负债率，从而提升公司的盈利能力。

通过杜邦分析法对物流公司盈利能力的分析可知，现阶段各物流公司面临权益乘数指标过高以及资本结构不合理等情况。首先，要从实际情况出发，保持当前物流业务规模不变或者扩张的同时，合理测算物流公司债务比例并使其保持稳定，优化资金结构，当物流公司需要借用外债时，可以增加长期借债筹资，降低短期偿债风险，提高物流公司的资金安全性。其次，物流公司优化其资本结构还可以适度采用股票融资方式，能够降低过度负债的运营风险，保持物流公司各项目的稳定盈利能力。最后，物流公司可以通过内部积累避免债务水平不断上涨，利用留存收益对物流公司项目进行再投入，如果所获得的回报超过股东在另一个具有相同风险的项目上获得的回报，那么所有者能够通过调整股利分配政策和额外投资对项目所需资金进行筹集投资，这样减少了物流公司的财务负担及风险，更加灵活，有助于降低公司债务。

员工的综合素质对物流公司的发展具有重要影响，各物流公司应加强落实对员工的教育培训，以提升物流公司核心竞争力。第一，要对物流专业人才招聘提出严格要求，完善全物流行业从业人员绩效考核指标制度，从而提升员工绩效和物流公司效益。第二，物流公司的长远发展离不开高素质人才的支持，应强化人才观念，加强高端复合型物流行业人才引进，加大物流人才培养力度，建设高素质人才队伍。第三，建立健全物流人才培养机制，充分发挥来自专业物流技术领域人才的优势，进一步优化物流公司内部经营管理。在内部建立有效的员工淘汰机制，把不符合公司要求的员工降职或辞退。不仅能够营造吸引人才、用好人才、留住人才的氛围，用活高素质人才，为物流公司的发展注入活力，还能够避免物流公司人员职位繁杂、过多的情况出现。第四，明确并细化物流公司各岗位员工的责任分工，加强物流行业从业人员保障体系建设，助力高技能人才培养，继而提高物流行业从业人员综合素质水平，提高客户满意度并增强其忠实度。最后，加强产学研深度融合，高效统筹物流公司、高校与研究院的能力，培养符合智慧物流时代的应用型人才，提高人才薪酬，有助于增强物流公司竞争力，提升盈利能力。

随着互联网时代的深入发展，各物流公司必须与大数据等新一代信息技术相结合，才能促进物流行业智能化发展。物流公司要想从专一化向多元化发展，实现多元化经营，应做到以下几点：第一，各物流公司在经营过程中应及时了解客户兴趣，根据实际需求不断调整自身产品结构进行转型升级，从而在激烈的市场竞争中为客户提供更优质的服务和体验，促进物流公司稳定发展。第二，面对日益激烈的行业竞争，物流公司要想提升盈利能力，做好本职工作的同时，也要开展更多元化的经营业务，不断开拓新的物流业务，以逐步拓宽盈利渠道和范围。例如，可以开展冷链运输医药、生鲜等物流业务，除了异地运输，还要全面布局即时物流市场；物流公司可以积极与电商平台合作，扩大公司用户群体数量，助推物流业务增长的同时，还能加快构建畅通高效的物流网络，带动物流公司加速向全球化发展。第三，物流公司应与时俱进，不断更新发展理念，改变传统经营思维，发展多元化经营战略。如对原来收益较高的业务不断加大投资力度，保证收益稳定，才有助于提升物流公司盈利能力；物流公司可以对市场前景较好的新兴领域进行投资，从而应对周边同行的竞争，还能够为公司找到新盈利点，改善盈利途径单一的困局，提高物流公司盈利能力。

综上所述，物流行业未来发展空间很大。尽管物流公司在疫情期间受到了很大影响，但随着疫情管控的全面放开，物流公司不断调整，正呈现稳定恢复向好发展态势。本文基于杜邦分析法，从物流公司近年来的销售净利率、总资产周转率以及权益乘数三大盈利能力指标进行分析，针对其面临的盈利能力问题提出了有效对策，以促进物流公司实现更好的发展。